peepoding

หลายวันมานี้..รถไฟฟ้าตกราง..ช้างป่วย..แต่น่าจะฟื้นในไม่นานนี้..แวะเข้าปล้นธนาคาร..ขึ้นเครื่ิองบิน..ไปแอร์พอร์ท..ใช้ 3G ..ระยะสั้น.ขายทำกำไรในจุด..1,620-1,640..และหลบไปรอเช็คสุขภาพที่รพ..

เอกยุทธ อัญชันบุตร 8 may 2013

นักลงทุนไม่ต้องกังวลกับความผันผวนของตลาดมากนัก เพราะอย่างไรตลาดหุ้นก็ยังมีสภาพเป็น sideway up อยู่ครับ..จะมีลงแรงได้ก็เรื่องการใช้ปากปั่นหุ้นของคนมีอำนาจภายในประเทศเท่านั้นในช่วงนี้..หากมีการปลดผู้ว่าแบ็งค์ชาติจริง หุ้นจะตกแรงช่วงสั้นและเด้งกลับในที่สุด..แนะนำหากมีข่าวร้่ายไม่ว่าจากที่ใดที่ทำให้ลงแรง..ซื้ออย่างเดียว..กลุ่มเดิม..ธนาคาร.สื่อสาร..อสังหาฯ..รพ..และอาหารครับ..แต่หากลดดอกเบี้ยนโยบายลง..หุ้นกลุ่มแบ็งค์จะลงช่วงสั้นและอสังกาฯจะขึ้นแรง..ติดตามข่าวใกล้ชิด..ส่วนทองคำ..ยังเป็นพระอาทิตย์ตกครับ..ขอให้โชคดีครับ..08.15 am.

เอกยุทธ อัญชันบุตร

ช่วงที่ผ่านมามีบางสาวที่ฟื้นตัว บางสาวยังพักอยู่ที่ -10-20% จาก Peak เดิม สาวไหนที่ยังลบเกิน 20% จากพีคเดิมน่าสนใจครับ ส่วนบางตัวที่สวนขึ้นมาทำ All Time HIgh ใน 1-2 วีคนี้มีหลายสาวครับ THAI,TRC,SC,SAM,CPN,FSS,ILINK ส่วน CNT ก็ทำ High ใหม่คิดจากราคาไดลูทปันผล 1 ต่อ 1 ครับ

สรุปสาระสำคัญจากงานประชุมผู้ถือหุ้น CPALL เมื่อวานนี้ มาให้อ่านน่ะครับ..

ขอบคุณคุณ tlss จาก thaivi.org สำหรับเลกเชอร์ละเอียดๆแบบนี้ครับ

สรุปประชุมผู้ถือหุ้น CPALL 25/4/56

1.รายได้ปี 2555 เติบโตประมาณ 22% กำไรเติบโตประมาณ 37% ค่าใช้จ่ายเติบโต 21.8% ต่ำกว่ากำไร , การเติบโตเป็นไปอย่างต่อเนื่อง มีสาขารวม 6,822 สาขา , กทม: ต่างจังหวัด = 47 : 53, ร้านบริษัท:แฟรนไชส์ = 44 : 56, ทำเลปกติ : ปั๊มน้ำมัน = 86:14 , ปีที่แล้วเปิด 546 สาขา, วงจรเงินสด -51 วัน (ดี), เงินสด 23ม085 ล้านบาท, ROA 17.3% ROE 45.7%

2. ประเด็น Makro มีความเป็นมาอย่างไร
25 ปีที่แล้ว คุณธนินท์ชักชวน SHV ตั้ง Makro ในไทย มีผลประกอบการดีอย่างต่อเนื่องมาโดยตลอด ความสัมพันธ์ระหว่าง CP และ SHV ก็เป็นไปด้วยดี คุณธนินท์บอกทางว่าถ้า SHV จะขายเมื่อไหร่ให้บอก ต่อมา SHV มีนโยบายจะไม่ทำค้าปลีกแล้ว จึงแจ้งทาง CP คุณธนินท์พิจารณาแล้วว่า Makro มีจุดเด่นเรื่องค้าส่ง Cpall มีจุดเด่นเรื่องค้าปลีก ถ้า 2 แห่งรวมกันจะเกิดพลังร่วม จึงตัดสินใจซื้อ

3. ปัจจัยที่อาจสงผลให้ดีลนี้ไม่สำเร็จ
ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเห็นด้วยน้อยกว่า 75% ในการประชุมวิสามัญครั้งต่อไป

4. Cpall จะจ่ายปันผลได้เหมือนเดิมหรือไม่
ก่อนอื่นขอย้ำว่า ไม่มีการเพิ่มทุน เงินกู้ธนาคารเพียงพอ การจ่ายปันผลในอนาคตจะไม่น้อยกว่าเดิมและจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของทั้ง 2 บริษัท

5. ดีลนี้มีข่าวรั่วหรือไม่
ขอรับรองว่า คณะผู้บริหารไม่มีใครทำข่าวรั่ว ส่วนคุณกอบศักดิ์ท่านก็มีหุ้นอยู่ ถ้าราคาหุ้นลงท่านก็เสียหายเช่นกัน

6. กู้เงินประมาณ 180,000 ล้าน จะใช้หนี้อย่างไร กี่ปีจะใช้หนี้หมด
กำไร Makro ประมาณ 3,000-4,000 ล้าน และยังเติบโตต่อเนื่อง สามารถ cover ดอกเบี้ย ส่วนใช้เวลากี่ปีคุณธนินท์บอกว่า จะใช้เวลาให้เร็วที่สุด

7. Cpall มีแผนงานอย่างไร จะมีการตั้งกองทุนอสังหาหรือไม่
- Cpall จะสนับสนุนให้ Makro เติบโตอย่างรวดเร็ว คุ้มค่าที่ซื้อ
- สนับสนุนเรื่องคน มีสถาบันการศึกษา ผลิตคน ปวช ป.ตรี โท กว่า 20,000 อัตรา
- Makro สามารถขยายไปต่างประเทศทั่วเอเชีย (ยกเว้นอินเดีย) จะเริ่ม 10 ประเทศ AEC ก่อน และสนับสนุน- สินค้าไทย SME OTOP
- การใช้ประโยชน์จาก DC ร่วมกัน
- กองทุนอสังหา ยังไม่ขอตอบ

8. ผู้ถือหุ้นรายย่อยได้ประโยชน์อย่างไรกับดีลนี้
ผู้ถือหุ้นได้ประโยชน์แน่นอน ระยะ 2-3 ปี จะเติบโตมากกว่านี้ เราซื้อของดี กำลังอยู่ในระยะเติบโต ผู้ถือหุ้นได้ประโยชน์แน่นอน

9. ถ้าดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น Cpall จะดำเนินการอย่างไร
ดอกเบี้ยเงินกู้ถูกมาก ถ้าอยู่ที่ระดับ 3-4 % เรารับมือได้

10. ความเสี่ยงของการซื้อ Makro
คุณธนินท์มองด้านบวก แทบไม่เห็นความเสี่ยง ในอนาคตไทยเติบโตอย่างมาก เราศึกษามาอย่างรอบคอบ ถ้าเสี่ยง CP จะเสี่ยงมากกว่าผู้ถือหุ้นรายย่อยอีก แต่ให้มั่นใจว่า ปันผลจะไม่น้อยลง และจะเพิ่มขึ้น

11. มุมมองคุณธนินท์
ค้าปลีกแบ่งเป็น 4 แบบ 1.ห้าง มอลล์ 2.Hypermarket 3.สะดวกซื้อ 4. ค้าส่ง

ในเครือ CP ทีมงาน Cpall เยี่ยมที่สุด ใน SHV หากเทียบ อเมริกา ยุโรป ไต้หวัน ญี่ปุ่น เกาหลี อินโดนีเซีย มาเลเซีย (ในเอเชียส่วนใหญ่ขายหมดแล้ว) ทีมงาน Makro เมืองไทย เยี่ยมที่สุด SHV เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในฮอลแลนด์ ทำธุรกิจพลังงาน ทยอยขาย Makro ในประเทศอื่นๆ เหลือไทยเป็นแห่งสุดท้าย (เพราะทีมงานดี)

Makro ถือว่าเป็นลูก CP+SHV แต่ CP มีความจำเป็นต้องขายเมื่อ 10 กว่าปีที่แล้วเนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจ เราฝากให้ SHV ดูแลลูกเราจนเติบโต จนถึงวันนี้ Makro พร้อมที่สุด เศรษฐกิจไทยพร้อม อยากขยายต่างประเทศก็ทำได้ เราจะใช้ Makro ทำแฟรนไชส์ ต่างประเทศ ยังไม่ต้องพูดเรื่องที่ดิน

เฉพาะ Makro อีก 2 ปี PE จะเหลือ 20 กว่าเท่า ในไทยมีร้านโชว์ห่วยกว่า 600,000 ร้าน ซึ่งคือฐานลูกค้า Makro ซึ่งพวกนี้โตมาจะกลายเป็น Supermarket

อีกกลุ่มคือ ร้านอาหาร โรงแรม ตั้งแต่ แม่ค้าข้าวแกง ภัตตาคาร พวกนี้ซื้อของ Makro ซื้อทีละมากๆ Makro มีพร้อมหมด วัตถุดิบ ชุด โต๊ะ เก้าอี้ CP มีพลังของสถาบันการศึกษาและความชำนาญ เราจะสนับสนุนให้ร้านอาหารเหล่านี้ ผลิตอาหารดี อร่อย มีคุณภาพ

Makro จะเติบโตประมาณ 30% คนนอกมองว่าซื้อแพง แต่จริงๆ ถูก

เปรียบเสมือน เราซื้อ เครื่องพิมพ์ธนบัตรเยอรมัน ผลิตได้เยอะ เร็ว เครื่องไม่เสีย

ถ้าดีลนี้ไม่ดีธนาคารคงไม่สนับสนุนเรา Cpall ได้ดอกเบี้ยถูกที่สุด และเป็นดีลคนไทยซื้อกิจการต่างประเทศ เราคนไทยควรภูมิใจ

เก็บตก รุมหลังงาน
1. ดร.นิเวศน์ ให้ความเห็นว่า การซื้อ Makro ค่อนข้างคุ้มค่า Cpall ไม่ต้องใช้เงินตัวเอง ใช้เงินกู้ กำไรและกระแสเงินสดของ Makro สามารถ cover ดอกเบี้ยเงินกู้ได้ และกำไรยังเติบโตต่อเนื่อง
2. ในอนาคต market cap Cpall มีโอกาสโตมากกว่านี้มาก มีโอกาสอยู่อันดับต้นๆ ของประเทศ เป็นผลมาจากรายได้ประชากรเพิ่มขึ้น จะใช้จ่ายมากขึ้น
3. Makro ไม่สามารถเปิดร้านสะดวกซื้อได้ เนื่องจากติดสัญญา 7-11 (ผู้บริหาร)
4. ดีลนี้ มีการประเมินอย่างรอบคอบ มีการ projection plan รายได้ กำไรอย่างรอบคอบ และคิดว่าคุ้มค่า (ผู้บริหาร)

เครดิตจากคุณ : tlss (นามแฝงจาก thaivi.org)

ตลาดหุ้นมีปัจจัยและเหตุผลให้ถูกทุบในช่วงหลายวันที่ผ่านมา สวนทางกับต่างประทศ..ผมเคยประเมินไว้ว่าให้ทยอยซื้อเมื่อลงมาที่ระดับ 1,480-1,510..ตอนนี้ต่ำกว่าที่ประเมินไว้..นักลงทุนระยะกลางถึงยาวก็น่าสะสมครับ..แต่หากโสมแดงเปิดฉากยิง..อย่างน้อยลงอีก 68-80 จุด..หากใครไม่กลัวสงครามก็ซื้อตอนนี้ เพราะอีกไม่นานผลประกอบการ Q1 ก็จะออกแล้วครับ..แต่หากอยากปลอดภัย. รอข่าวเด็กซ่าโสมแดงก่อน..รบกันเมื่อใดค่อยซื้อ.
เอกยุทธ อัญชันบุตร

แบ๊งค์ถูกปล้น..ช้างล้ม..รถไฟฟ้าตกราง..สนามบินไหม้..โรงพยาบาลถล่ม..รถแจ๊สคว่ำ..3G ล่ม..โรงกลั่นระเบิด..บ้านแสนรักพัง..ลิฟท์ขาดหมด..เพราะพล่อยๆของพวกการเมืองและคนมีอำนาจที่ไร้ความรับผิดชอบและหากินบนความฉิบหายของผู้อื่น..นักลงทุนที่มีหุ้นอยู่..ถือครับ..เดี๋ยวพวกมันทนไม่ได้ก็ไล่กลับมาเอง..
เอกยุทธ อัญชันบุตร

ตลาดหุ้นในช่วงสั้นนี้.จะถูกกดดันจากข่่าวเกาหลีน้อยจอมซ่าประกาศสงคราม..หากรบกันจริงจะกระทบช่วงสั้น..แต่หากใช้นิวเคลียร์..จะลงรง..แต่ผมก็ยังเชื่อว่าเป็นเกมส์กดดันทางการเมืองและทหารของจีนต่ออเมริกา..ยังไม่น่ามีสงครามเกิดขึ้นแบบเต็มรูปแบบ..หากตลาดลง ก็น่าซื้อลงทุนครับ..จุดที่จะย่อ อย่างมากก็ 1,480-1,510 จุดครับ ยังไม่เปลี่ยน..รอบใหม่นี้ทั้งกองทุนและรายใหญ่ๆต้นทุนไม่ต่างกันมากแล้ว..
เอกยุทธ อัญชันบุตร